英股ETF分享 [ DTLA / CBU0 ] - 美國公債

之前分享了IWDA 與 EIMI這兩支股票型ETF

今天來介紹兩支倫敦交易所的美國國債ETF

交易代碼 : DTLA / CBU0

名稱 : iShares $ Treasury Bond 20+yr / 7-10yr  UCITS ETF

交易所 : 皆為 倫敦交易所

ETF註冊地 : 皆為 愛爾蘭

資產規模 : 791 / 710 百萬美元 (2020/11/6)

總費用率 : 皆為 0.07%

追蹤指數 :  ICE U.S. Treasury 20+ Yr / 7-10yr Bond Index

配息頻率 : 皆為不配息(累計)

美股之中, 也有兩支攣生兄弟 TLT/ IEF  (追蹤同樣的指數, 不過美股的都是配息型)

好, 那我們先來看長年期的國債

下圖是DTLA/TLT的淨值比較圖 (DTLA是在2018成立, 所以只有兩年多回測可以參考)

DTLA : +39.03%

TLT : +33.26%

大約就是累計型與配息型的兩年多的複利差異 

至於7-10年的國債

CBU0/IEF 的淨值比較就如下圖 (2011~2020)

CBU0 : 51.29%

IEF : 27.57%

由於CBU0成立的比較早, 所以時間一拉長

累計型跟配息型的差異就很明顯了, 可見複利真的是很強大,也很方便

介紹完基本資料, 進入今天的重點 "抵銷股市的波動"

也就是說, 在資產配置中加入美國國債, 就能有效降低整體資產的波動率

下面這張圖, 是2010~2020年 VT (全球股票ETF) 與 TLT (20yr 美國債)的比較

大致上來說, VT漲TLT就跌, VT跌TLT就漲

藉由"PortfolioVisualizer" 這個網站, 可以分析過去十年以來的績效, 

持有VT (100%) 複合年均成長率8.18%, 標準差14.73%, Sharpe 0.57

持有TLT (100%) 複合年均成長率8.29%, 標準差12.93%, Sharpe 0.64

持有VT (50%) + TLT (50%) 複合年均成長率8.72%, 標準差6.28%, Sharpe 1.18

(標準差類似於波動程度, 同樣年均成長率的前提下, 我會選擇標準差低的)

(Sharpe值代表在承擔1的風險之下, 可以獲得多少的報酬?  所以該值要越高越好)

看到這裡, 你心裡應該有個底了

好, 那再回到英國ETF這個主題, 要怎麼做到合理的資產配置呢?

我的建議是保留20%"現金類"的資產, 將剩餘的80%"投入市場"

至於"投入市場"的部分, 可以參考下列兩種配置

穩健型 : DTLA(40%), IWDA(42%), EIMI(18%)

積極型 : DTLA(20%), IWDA(56%), EIMI(24%)

(至於IWDA與EIMI是甚麼, 可以參考我之前分享的文章)

最後, 你可能會問我, 為什麼不推薦CBU0 (7-10yr美國國債)

原因是短年期的國債波動(震幅)相對低, 也就是要買更多才能"抵銷"股票型ETF的波動

這樣就會造成CBU0的比重相對提高了許多, 而更加稀釋了股票ETF比重

再者, 既然已經保留了20%的現金了, 所以我並不推薦再去增加低波動的中短期國債 (因為現金有點像是0年期的國債, 所以與DTLA的年期平均下來, 整體還是接近中期)

但是每個人狀況都不一樣, 我沒有選的, 未必不適合你

(例如說, 你可能會覺得20%的現金就這樣放著太浪費了, 所以就改成配置一些低波動的資產CBU7/CBU0/AGGG/AGGU/VAGU, 這也是一個非常好的選擇, 不過整體年期的部分就需要根據自己的狀況來調整了)

大家可以參考下圖 VT(藍線), TLT(綠線), IEF(紅線), BND(紫線), 2008~2020的歷史績效回測

應該就可以了解為什麼我選擇了 "VT + TLT" 而沒有選"VT + IEF" 或 "VT + BND" 

(雖然過去的幾十年, 股票跟長年期國債的走勢大致上是彼此互補的, 但是沒有人能保證未來會不會還保持這樣的走勢, 所以最後的決定權依然在你自己手上囉)

以上資料屬個人心得分享, 僅供參考